La actividad económica creció un 4,4% a lo largo de 2025, de acuerdo con los datos difundidos por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). Este martes se publicó el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) correspondiente a diciembre, que registró un avance del 1,8% en la variación intermensual. El dato fue considerado clave para el Gobierno, que de cara a 2026 espera un repunte tras los dos primeros años de gestión marcados por el ajuste en las cuentas públicas y la desaceleración de la inflación.
En el último mes del año, el EMAE mostró incrementos interanuales en once de los sectores relevados. El mayor crecimiento se observó en Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, con una suba del 32,2% respecto de diciembre de 2024. Este desempeño estuvo impulsado por un récord en la cosecha de trigo, tanto en volumen como en rendimiento promedio, que superó en un 50% el promedio de las últimas cinco campañas.
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Este rubro fue el que más contribuyó al aumento interanual de la actividad económica. En segundo lugar se ubicó Intermediación financiera, que avanzó 14,1%. En conjunto, ambos sectores aportaron 2,4 puntos porcentuales al resultado global del EMAE.
En contraposición, cuatro sectores registraron caídas interanuales. Entre ellos se destacaron la Industria manufacturera, con una baja del 3,9%, y el Comercio mayorista, minorista y de reparaciones, que retrocedió 1,3%. Estas dos actividades restaron en conjunto 0,8 puntos porcentuales a la variación total del indicador.
El resultado de diciembre contrastó con lo ocurrido en noviembre, cuando el EMAE había generado preocupación sobre el cierre del año. En ese mes, el indicador se contrajo 0,3% tanto en la variación mensual como en la interanual, pese a que diez de los sectores relevados mostraron subas frente a noviembre de 2024. En ese período se destacaron Intermediación financiera, con un crecimiento del 13,9% impulsado por el mayor volumen de operaciones de agentes y sociedades de bolsa, y Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, que avanzó 10,5%. Ambos rubros aportaron en conjunto 0,94 puntos porcentuales al resultado global del EMAE de noviembre.
Las proyecciones de las consultoras privadas mostraron diferencias respecto del desempeño de diciembre, aunque coincidieron en señalar una recuperación con limitaciones. La consultora Analytica difundió su Índice Líder de Actividad Analytica (ILA), un indicador de alta frecuencia con fuerte correlación con el EMAE. Según este índice, la actividad económica creció 0,2% en diciembre, lo que impulsó un alza del 0,1% en el último trimestre y del 4,3% en el acumulado anual. Desde Analytica señalaron que el crecimiento, aunque leve, estuvo sostenido por pocos sectores dinámicos, especialmente el consumo durable y la construcción, y remarcaron que “los determinantes del crecimiento económico cambiaron por un nuevo régimen macroeconómico”.
Entre los factores expansivos, la consultora destacó el aumento de las ventas mayoristas de vehículos a concesionarios, que crecieron 21,1%, junto con la recuperación de la construcción, reflejada en el incremento del Índice Construya, con una suba del 8,0%, y en un leve repunte del consumo de cemento, que avanzó 0,3%. Además, la demanda eléctrica de grandes usuarios se elevó 7,2%, asociada a una mejora puntual en sectores de alta intensidad energética, mientras que la recaudación del IVA registró un crecimiento del 0,7%.
En sentido contrario, Analytica advirtió que persistieron debilidades en la industria y en algunos indicadores financieros. La producción de automóviles cayó 9,1% y los patentamientos bajaron 1,8%. También se observó una contracción de los préstamos del 0,5%, una caída del 1,1% en la confianza del consumidor medida por la Universidad Torcuato Di Tella y una reducción del 1,1% en la recaudación de la seguridad social, lo que evidenció que la mejora de la actividad no se tradujo en una recuperación sostenida del empleo formal. A su vez, las importaciones de bienes descendieron 2,4%, en un contexto de demanda agregada contenida.
Otra medición privada, el Índice General de Actividad (IGA-OJF) de Orlando J. Ferreres & Asociados, mostró un desempeño diferente. Según este relevamiento, el nivel general de actividad retrocedió 0,2% interanual en diciembre, aunque acumuló un crecimiento del 4,7% en todo 2025. El dato desestacionalizado reflejó una caída del 0,6% respecto del mes anterior. De acuerdo con Ferreres, diciembre sumó una nueva baja a las del cuarto trimestre y el año cerró con una contracción del 0,5% al comparar el cuarto trimestre con el tercero.
El análisis sectorial de Ferreres también mostró contrastes. En diciembre, el sector agropecuario creció 8,7% interanual, impulsado por una cosecha de trigo cercana a niveles récord. En cambio, la industria manufacturera mantuvo una tendencia contractiva, con una caída mensual del 1,4% en términos desestacionalizados y retrocesos en los dos meses previos. Las bajas más pronunciadas se observaron en maquinaria y equipo, plásticos y alimentos, mientras que la producción en refinerías exhibió el mayor aumento. En la comparación interanual, la industria redujo su actividad un 5,7% en diciembre, aunque cerró el año con un crecimiento acumulado del 0,6%, explicado por la baja base de comparación de 2024.
Más allá de las diferencias en los registros de diciembre, ambas consultoras coincidieron en que la evolución de 2025 fue heterogénea. Sectores como el agro, la minería y los servicios públicos aportaron al crecimiento anual, mientras que la industria y algunos indicadores de consumo y empleo continuaron mostrando señales de debilidad. Analytica señaló que la recuperación fue parcial y concentrada en segmentos específicos, mientras que Ferreres advirtió sobre la desaceleración hacia el cierre del año y la falta de una reversión clara en el mercado laboral.
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— misionesonline.net (@misionesonline) March 18, 2024
